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▲复制：€8mMI0yhsgQI€关于货币政策框架转型所谓货币政策框架，是指货币政策的最终目标、中介目标、货币政策工具之间的逻辑关系和保证政策工具能达到最终目标的制度安排。历史上，我国的货币政策框架并不清晰，演变的方向也不清晰。一是我们对货币政策的最终目标没有明确定义；央行网站上提到促进经济增长、稳定物价、充分就业和国际收支平衡四项目标，而国际收支平衡在操作中有时则被演绎成“维持汇率稳定”或“保持外汇储备稳定”两个经常互相矛盾的子目标；另外，央行还有维护金融稳定、支持结构改革等目标或“任务”。二是中介目标的表述也不清楚。以前是每年给定一个M2和信贷增速目标，后来调整为M2增速目标（取消了信贷增速目标），2017年又调整为M2增速和社会融资规模增速两个目标。事实上，越来越多的证据表明，以数量目标（如M2增速）作为主要的货币政策中介目标已经不能适应新的金融环境，反而会人为导致利率的波动和经济波动。三是货币政策工具的变化很快，除了基准存贷款利率、法定存款准备金之外，近些年陆续创设了SLO、SLF、MLF、PSL等工具，然而，对使用各项工具或工具组合的解读，市场众说纷纭，传递的信号也往往不明确。

责任编辑：闫宏亮“中原之王”风光不再？ 中原银行2018年净利增速降至冰点中国网财经4月25日讯（记者 曾强）成立之初总资产便超越郑州银行问鼎“中原之王”的中原银行，在2017年成功在港上市后的次年风光不再。中原银行于近日公布其成立至今表现最差的一份年度业绩报告。报告显示，2018年，该行净利润较上年锐减近四成，且增速出现成立以来首次负增长；资产质量方面，2018年，该行不良贷款率为2.44%，同比上浮0.61个百分点；拨备覆盖率为156.11%，同比下降41.39个百分点。

进而，卫哲便忽视了中供在“狂风行动”中可能发生的细微变化：比如招聘了如此之多的销售员，是否已经超过了阿里巴巴培训体系的承载能力？这又意味着什么？这些新人还没来得及融入、理解阿里巴巴价值观的时候，便直奔客户数、业绩而去，又会发生什么？有不少人指出，被独立调查组认为只看业绩和股价的代表性口号“第一是客户数，第二是客户数，第三还是客户数”，是马云而非卫哲所提。

众所周知，美国的公共养老金，也就是基本养老保险基金，它的总储备只有2.85万亿美元，因为美国的基本养老保险是储备式现收现付制，它不需要那么多的基金积累，跟中国不一样。此外，美国的私人养老金，也就是我们说的第二支柱和第三支柱，其总储备达到28.2万亿美元。尽管美国政府是世界上最大的赤字政府，美国的老百姓基本上不需要太多存款，而且他们的信用卡透支消费十分发达，因此，许多学者经常讲美国人储蓄率低，这种讲法实际上是错误的！其实，美国人十分注重养老储蓄，28万亿美元的私人养老金储备，正是美国人的最大财富和底气。

对此，长阳科技的回复是，公司的负债率高于同行业公司，主要原因一是同行业公司均为国内上市公司，融资渠道及资本实力均显著强于本公司，而公司融资渠道相对单一，主要通过债务融资方式满足资金需求。二是同行业上市公司在业务构成、产品结构及应用领域、业务规模等方面均存在一定差异，使得同行业上市公司之是间在一些指标方面差异较大。报告期内，公司盈利能力较为稳定，盈利能够得到有效的现金流支持，银行资信状况良好，公司整体财务状况和资产流动性相对稳定，不存在财务风险。

马云这次顶不住了。理由据说是，他不能一直拒绝十八罗汉。马云作为CEO，经常要孤独的做复杂、艰难的决策。而自阿里巴巴创立以来，并未在很多关键业务上发挥巨大作用的绝大部分十八罗汉则能给予马云无限的支持和完全的信任——哪怕是马云被所有人骂的时候。