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1.2.1 金融周期研究关注信用和房地产相互强化，契合金融创新后的理论需求关注信用和房地产相互强化带来的顺周期性：房地产是信贷最常见的抵押品，房地产泡沫和信用过度扩张紧密相连，经济繁荣时期，一方面，房价上涨带来房贷增加，促使信贷扩张；另一方面，信贷上升带来多余资金寻求出路，而房地产等资产由于增值保值的预期成为首选，资金大幅流进房地产市场，带来房地产价格上升，信用和房地产相互强化带来顺周期性，这表现为繁荣时向上动力强，衰退时向下动力也大。

图9：生猪存栏资料来源：Wind、浙商期货研究中心图10：能繁母猪存栏资料来源：Wind、浙商期货研究中心3．豆二豆粕套利机会逐渐显现近期，在中美贸易战的影响下，国内粕类出现了一轮上涨行情，但在上涨过程中，豆二和豆粕合约的涨幅不一，M1901的涨幅明显高于B1901。截止2018年10月9日收盘，M1901价格为3487元/吨，B1901价格为3749元/吨，二者价差达到262元/吨，比值达到0.9301，豆二豆粕1月合约价差和比值已创下豆二合约修改后的新低，同时也是近五年来的低位。豆二和豆粕合约的套利机会逐渐显现。

被告人周辉不服一审判决，提出上诉。理由是量刑畸重，应判处缓刑。本案二审期间，刑法修正案（九）删去犯集资诈骗罪“数额特别巨大并且给国家和人民利益造成特别重大损失的，处无期徒刑或者死刑，并处没收财产”的规定。浙江省高级人民法院经审理后认为，刑法修正案（九）取消了集资诈骗罪死刑的规定，根据从旧兼从轻原则，一审法院判处周辉有期徒刑十五年符合修订后的法律规定。上诉人周辉具有集资诈骗的主观故意及客观行为，原审定性准确。

我认为穿透式的监管，将在很大程度上弥补金融监管的空白和缝隙，金融产品和服务创新要更加注重穿透市场形成差异化的竞争力，也要主动适应监管的大原则。这里涉及到一个数据统计的问题，建立一致性的金融监管框架，数据统一是重中之重，数据的统一是金融监管统一的基础，没有跨机构、跨产品、跨平台、跨市场的数据库，要实现穿透式的金融监管谈何容易。

同日，北京金融监管局官网发布“北京市在全国率先试点金融科技‘监管沙箱’”的公告。北京金融监管局表示，在央行指导支持下，北京市在全国率先启动金融科技创新监管试点，探索构建包容审慎的中国版“监管沙箱”。新京报记者 黄鑫宇 编辑 任婉晴 校对 李世辉

■本报记者谢若琳6月份的上海，骄阳似火。这是阿里巴巴集团合伙人樊路远任职阿里影业总裁兼CEO后，首次参加上海电影节。去年8月份，他接管阿里影业后，一直都保持低调的作风。6月17日，樊路远首次接受媒体采访。“阿里影业是一家年轻的公司，我们刚刚三岁多，还是个婴儿，我们不能一下子就让一个三岁多的孩子去赚钱。”在采访过程中，樊路远不断强调对内容的重视，“阿里影业将花大力气孵化优质内容、培育人才”，同时，他4次提起华谊、博纳两大合作伙伴。而饶有深意的是，半个月前，光线传媒发布一则与阿里战略合作到期，自动终止协议的公告。在AT两大巨头之间，原本抱团的影视公司终于要选择站队了吗？