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基于特殊时空坐标下的进博会，无疑再度为中国明确了前行的方向。不惑之年的改革开放，有更高的起点，也有更广阔的平台。这一年，许多人有过迷茫，也曾为杂音所惑。但经过了进博会的洗礼，人们有理由学会“不畏浮云遮望眼”——我们没有理由不抓住机遇，没有理由打退堂鼓，当然更没有理由辜负历史、辜负时代。

美国2月9日当周首次申请失业救济人数23.9万人，高于预期22.5万人，低于前值23.5万人，新增失业长期维持较低水平。（资料来源：美国劳工部）美国1月PPI环比下降0.1%，预期上升0.1%，受能源产品成本骤降影响连续两月下跌。（资料来源：美国劳工统计局）

1、国君宏观花长春团队：我们再次重申，经济最糟糕的时刻已经过去，宽信用奏效比预期还要快。不过，我们认为降息的概率在下降，对于降准次数的预期，我们从3-4次下调至1-2次。对市场而言，我们认为股牛、房牛可期！2、中信证券宏观诸建芳：整体来看，6月MLF到期压力较大，我们仍然保留判断6月降准的可能性，但在合理稳定的基调下，亦不排除央行通过MLF或TMLF等工具进行流动性补充。

从上述分析中可以看出，不管亚马逊还是阿里巴巴都难以与竞争对手匹敌。不管是Uber还是美团他们在发展外卖业务上其实有着天然的优势，Uber的司机系统，美团的吃文化体系。这些都是电商巨头难以复制的资源，也是他们领先的原因之一。（2）亚马逊和阿里巴巴缺乏外卖护城河，商业模式难以扩展

欧洲央行坚持长期宽松欧元兑美元下跌1.13%至1.1090。欧洲央行本月维稳利率，并宣布启动2003年来首次战略性评估。行长拉加德召开新闻发布会，指出经济下行风险没那么显著，但通胀水平仍过低，有必要长期维持宽松。欧洲央行多年来一直没有达到其略低于2%的通胀目标，尽管在拉加德前任德拉基的领导下采取了越来越多的积极刺激措施。拉加德表示，现在将对目标以及欧洲央行的工具包进行评估，包括如何衡量物价增长，以及如何与公众沟通。德国采购经理人指数（PMI）也显示，12月制造业活动进一步萎缩。德国工业仍受到贸易局势、英国脱欧不确定性、本国汽车业向电动汽车转型难题等诸多问题的困扰。正式脱欧前，英镑企稳英国央行维持利率不变令市场松了一口气，推动英镑收复本月多数跌势，终盘小幅收跌0.32%至1.3204。由于1月31日是英国正式脱离欧盟的日子，英镑在这一时间之前持稳，表现令人意外。

先是降准、定向降准给银行释放稳定的长期资金，帮助银行降低负债成本，补充负债；然后再推出CBS帮助银行解决资本金问题；再放宽对普惠金融小微企业的不良容忍度缓解监管压力。从资金到资本，再到监管压力，央行与监管机构在积极推动宽货币向宽信用转换。最后，地产的韧性可能比我们想象的更强。至少在短期内，存量项目的赶工期会对投融资有一定的支撑。如果后续销售改善，则这一轮地产投资的韧性将进一步得到巩固，对经济的支撑作用持续存在。